Trava de alta com put - Short Put Spread
Trata-se da venda de put em determinado strike e a compra de mesma quantidade de put com strike inferior. O objetivo dessa estrutura é exatamente o mesmo da trava de alta com calls: obter lucro com o movimento de alta do preço do ativo subjacente.
Ao contrário das travas de alta com call, nas quais se paga um spread para montar, nas travas de alta com put, recebe-se um spread, uma vez que a put vendida tem um prêmio mais caro. Esse spread será o lucro máximo da operação. O prejuízo máximo é a diferença entre os strikes e o spread recebido na montagem. O break even é calculado subtraindo-se o spread recebido do strike da posição vendida.
As travas OTM – em que ambas as posições são em puts OTM – são as que têm a passagem do tempo a favor e não dependem de qualquer movimentação do preço da ação subjacente para ser vencedora. A trava está vendida em expectativa, uma vez que os prêmios das opções são puro V.E. Já as travas ATM – em que a posição vendida é ITM e a posição comprada é OTM – e as ITM – em que as duas puts são ITM – precisam de uma alta dos preços da ação subjacente. Logo, têm a passagem do tempo contra a posição. Em compensação, em caso de alta dos preços da ação, o lucro será maior.