Travas
São estruturas onde é possível apostar na alta ou na queda de preços do ativo subjacente. Também conhecidas como spreads, as travas têm como vantagem diminuir custos e limitar prejuízos. Como desvantagem, o lucro também é limitado. Em algumas situações, é possível ganhar dinheiro em momentos de consolidação de preços (mercado de lado). As travas podem ser de alta ou de baixa. Podem ser também no débito (compra de spread – paga-se para montar) ou no crédito (venda de spread – recebe-se para montar). Podem ainda ser montadas somente com calls ou somente com puts e podem mesclar opções ITM, ATM e OTM. Cada uma delas oferece algum benefício e um risco.
A distância entre os strikes pode ser arbitrada pelo operador, uma vez que não há uma regra pré-definida. Deve-se ter em mente que quanto maior for essa distância, maior será o lucro na operação, mas também maior será o custo (maior prejuízo, em caso de loss).